【推荐】中报行情即将打响四板块或迎“升”机-基金000946

【七月投资策略·机会】

在业内人士看来，随着中报的临近，市场有了新的炒作题材，在存量博弈背景下，中报成长股值得关注。其中医药、百货零 售 、 传媒、家电等板块目前来看中报预喜占比较高。

此 外 ，大消费行业的部分细分领域也值得关注，例如暑期到来有望受到提振的民航、旅游等板块。

医药

年初至今，医药板块走势仍然落后于大盘，但行业内分化明显，主流白马股涨幅居前，高估值、业绩不达预期个股回调明显。展望后市，爱建证券分析师刘孙亮认为，分化行情仍然持续，龙头标的普遍盈利能力能够保持甚至未来将受益于改革而有加速的趋势，对于估值合理、成长确定的龙头标的，回调仍然是机会。而对于业绩成长性较好的细分领域龙头，经过前期的大幅调整，当下也进入到估值较为合理的阶段，建议在谨慎筛选基础上，逐步关注和布局。中报期即将来临，建议关注业绩确定性较高、业绩估值匹配度较好标的。

从业绩情况看，虽然行业内出现分化，但重点公司依旧保持着平稳增长态势。就目前已披露中报业绩预告的医药股看，有超过八成的公司业绩预喜。同时经过今年以来的调整，大部分主流医药品种的当下估值仍在合理区间，长期价值逐渐显现。

机会方面，中泰证券分析师江琦表示看好三条主线，第一，研发和创新是根本，越往后要越注重研发投入和效率；第二，三年内政策带来高品质仿制药的集中度提升和进口替代机会；第三，医药商业的整合机会将持续，十三五医药商业整合是大趋势。重点推荐复星医药、华东医药、中国医药、瑞康医药、嘉事堂。建议关注迪安诊断、泰格医药、鱼跃医疗、乐普医疗、爱尔眼科、美年健康。

医药主题基金

基金代码

基金名称

今年以来收益

费率

操作

240020

华宝医药生物混合

14.88%

1.50%

0.60%

购买定投

000452

南方医保

9.93%

1.50%

0.60%

购买定投

000945

华夏医疗健康混合

6.26%

1.20%

0.60%

购买定投

000946

华夏医疗健康混合

6.02%

0费率

购买定投

百货零售

费用控制提振业绩

百货零售板块业绩逐渐好转，2016年四季度百货平均营收同比增速由负转正，行业人士预计2017年百货零售行业预期增速将超10％。就目前中期业绩来看，已披露业绩预告的19家百货零售公司中有14家净利润同比出现增长，占比达到74％。

从基本面来看，百货零售行业继续保持复苏态势。申万宏源证券指出，行业自去年四季度开始弱复苏，大部分零售公司去年四季度单季度收入增速大幅改善，今年一季度行业上市公司收入依然延续弱复苏的迹象。行业内上市公司普遍进行费用控制，导致行业上市公司净利润增速呈现比较大幅度的提升。

行业机会方面，招商证券分析师许荣聪认为今年百货零售板块的机会可能看三条主线。第一看转型，看好消费金融分支。消费金融主要有两个趋势，趋势一是年轻化，趋势二是三四线城市消费的崛起带动金融消费服务需求，推荐标的重庆百货；第二看新零售，传统百货向购物中心转型，增强线上线下融合的超市，以及在三四线城市增速较快便利店，推荐标的永辉超市、中百集团、天虹股份；第三看国企改革，零售是一个市场化竞争非常激烈的行业，没有什么壁垒，所以企业活力就非常重要，国企和民企的效率可能差异会非常大。推荐标的鄂武商、天虹股份、中百集团等。

民航

中期业绩有望超预期

2017年民航行业景气度仍将处于高位。有行业人士表示，得益于需求旺盛和同比涨幅收窄的油价，二季度后行业票价及盈利能力进入爬坡期，三季度全行业业绩很有可能超当前市场预期。加之混改，暑期旺季来临等利好，民航板块值得投资者重点关注。

从混改角度来看，目前南航、东航、海航、中航都已经实现国内A股上市，都存在民营资本和外部资本的参与。海通证券认为，民航领域的混改更多层面上指的是探索员工持股、引进外资等方面。

除混改利好外，随着经济复苏以及汇率预期来看，2016年取得不错表现的航空股2017年仍将保持较快速度增长。有行业人士就表示，经济回暖假设逐步验证，汇率预期改变利好航空业绩。假设客座率、票价持平，油价均价上升8美元/桶，人民币兑美元小幅贬值0.6％，预计三大航2017年净利润同比平均增长35％。

就短期来看，暑期旺季来临，业绩有望收到提振。建议关注东方航空、南方航空、中国国航等混改概念股外，还可关注吉祥航空、春秋航空等股价弹性更好的投资标的。

旅游

多利好因素叠加

经济增长是旅游消费提升的核心驱动力，居民休闲需求规模化觉醒，消费升级迎来拐点。有行业人士表示，从行业层面来看，景区、酒店景气度相对较高，预计三季度在常规性旅游旺季、暑期及十一假期等多重因素叠加下，景区、酒店业恢复性增长较为确定。行业长期在消费需求端升级背景下，旅游景气将保持，行业在低基数上回升势头显著。

信达证券分析师郭荆璞指出，景区是旅游行业投资的重要主线，即投资于特定自然或人文历史积累形成的特殊地点，通过收费和获得周边附加收入来获利。既有景区会受到政府的限价和监管，由此大量旅游行业的投资都投向了新建景点。我们判断未来旅游行业投资仍将围绕新建景点，具备内容优势的景点将具备最佳的投资价值。

在行业机会方面，民生证券分析师陈柏儒表示，整体而言下半年投资策略重点仍在有确定性业绩及安全边际的个股上，我仍维持三点判断。第一，短期看混改主题、估值相对低且业绩超预期的景区股；第二，中长期看好业绩稳健、具有资源及行业整合能力的龙头企业；第三，关注出境游行业的复苏机会。建议投资者重点关注黄山旅游、中国国旅、首旅酒店、宋城演艺等。

金融投资报

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