【推荐】中投在线：A股回升无力收绿私募看好结构性行情-澳洋科技发行价多少

中投在线研究中心

上周A股市场震荡回调。周一弱势向下，沪指平开后一路缓慢下挫，午后出现一波反弹，但是翻红未果，尾盘再创新低，回落至3080一线。创业板小幅高开后逐步下落，跌幅大于主板。周二，维持震荡格局。主板上午冲击3100点关口未果，午后遇阻回落翻绿，尾盘微微反弹翻红。创业板几乎整日维持红盘震荡，在2180一线。周三，两市出现一定的分化。主板继续横盘震荡，维持在红绿盘之间。创业板则是高开后逐步上行，盘中冲击了2200关口，但没有站稳。周四，震荡回调。早盘沪指低开下挫，盘中跌破3050关口，午后有所小幅回升，但依然绿盘。创业板同样低开下挫，在2150获得支撑，午后回升，跟主板跌幅相近。周五沪指冲高后震荡回落，但最终以翻红收盘。

截至上周五收市，上证综指收报3070.31点，相比前一周下跌37.79点，跌幅为1.22%;创业板指收报2189.75点，环比前一周下跌14.81点，略跌0.67%;深证成指收报10693.75点，环比下跌178.96点，跌幅1.65%。

对于后市走势，中投在线研究中心了解到，私募大多对短期抱有谨慎态度，年限能否有效突破是关键，但是对中期的行情还是更看好的，货币的宽松和利率下降是大趋势，国内产业也在经历洗牌，传统行业会遭受较大的冲击，所以才造就了其中的机会。近期把握结构性行情，可以关注优质股票近期估值溢价有所回归的品种。也有部分私募相对而言更乐观，认为经过前期的上冲打开空间，现在的调整是合理的，并且可以给前期没有上车的人加仓机会。布局方面更偏好蓝筹以及有政策扶持的公司，近期的高送转和次新股也是短期机会。仓位方面，有部分私募已经在本周初降低了部分仓位，准备择机加仓。大部分还是在调仓换股，维持半仓左右。

二、一周私募焦点：

私募可交换债成“减持利器”受热捧

8月23日，金禾实业公告称，公司控股股东安徽金瑞投资集团有限公司近日完成以所持有本公司部分股票为标的的可交换债券的发行，实际发行规模6亿元。这是市场最近的一起“私募可交换债”的发行样本，近期，这类私募可交换债被冠以定增投资最好的替代工具，21世纪经济报道记者调查发现，该类可交换债已被不少上市公司大股东追捧，仅8月份以来，就有澳洋科技(002172.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、喜临门(603008.SH)、粤泰股份(600393.SH)等10余家上市公司的控股股东正在运作发行私募可交换债。

今年已举牌10公司 阳光私募成A股举牌新主力

今年，阳光私募的举牌案例在A股市场此起彼伏。据统计，今年以来，在中国基金业协会备案的阳光私募基金至少出现15次举牌行为，涉及10家上市公司。单在7、8两月就有4家公司被私募基金举牌染指。 永安药业25日公告，截至8月24日，深圳市上元资本持有公司股票944.01万股，占公司总股本的5.0482%，未来还将增持。在8月22日午间步森股份发布公告称，重庆信三威投资从斯乃球、叶浙挺手中合计受让1138万股，占公司股份总数的8.13%。

8月份以来3家信托公司备案私募基金

中国证券投资基金业协会网站显示，8月份以来，有三家信托公司备案产品，不过仍有14家信托公司尚未备案首只产品。备案的3家信托分别是：重庆信托于8月1日备案“重信日新一号私募基金”、国民信托于8月8日备案“国民信托·国富私募1号私募投资基金”和厦门信托于8月9日备案“厦信一号资产组合私募投资基金”。

二季度牛散新进股曝光 偏爱绩优高增长和壳概念股

上市公司半年报进入最后尾声，牛散的持股动向开始明晰。证券时报·数据宝不完全统计，有8只牛散新进重仓股期末持股市值超过2亿元。冯志浩二季度新进启迪桑德1500万股，期末持股市值高达4.58亿元，位居牛散期末持股市值排名首位。著名企业家陈发树，二季度新进上海家化1035万股，期末持股市值2.99亿元，位居次席。上海家化还是著名私募裘国根旗下重阳投资战略重仓股。

深港通催热私募海外淘金 布局境外银行优先股

“深港通”获批再次催热了海外淘金潮。在负利率叠加资产荒的背景下，港股中高股息低估值的蓝筹股无疑具备更高的配置价值。现在找QDII机构借出额度的利率已经普遍在2%以上，高者能够到3%。 除港股、美股等传统投向外，部分私募还布局了少有人关注的资产投向，即中资银行境外优先股和外资银行优先股。

中科招商用完108亿元定增资金

8月23日，新三板挂牌企业中科招商披露的半年报显示，报告期内，营业收入为5.6亿元，同比下滑26.27%。归属于挂牌公司股东的净利润为4310万元，同比下滑87.74%。同时，截至今年6月30日，2015年4次定增募集的108.84亿元资金已经使用完毕。作为新三板挂牌的典型PE机构，中科招商或正在谋求公司“注册去PE化”，今年上半年确立了PE业务的专业管理机构为全资子公司。

上市公司取消认购私募产品：大股东越来越谨慎

上海一家中等规模的私募最近遇到一件事儿：即将发行的新产品，原本已经谈好了两个客户，一家创业板公司、一家新三板公司，不约而同取消购买计划。和低风险的银行理财产品相比，原本就难吸引到上市公司闲置资金的私募产品，进入8月份后，在这一客户群体上的拓展似乎更显艰难。这背后，反映的或许是实体经济的零星现状。

国改两大千亿级基金启航 基金投向涵盖民营和私募

近日，国内最大的国有风险投资基金中国国有资本风险投资基金正式成立。该基金总规模按2000亿元人民币设计，首期规模1000亿元。将大力投资央企技术创新、产业升级项目，要聚焦前瞻性、战略性、基础性行业的创新发展，像半导体、机器人、物联网、智能材料等创新领域和智能改造工程、高端装备发展工程等国家制造业升级重大工程包相关的具有商业可持续类项目，也是这一基金重点投资的方向。 还将投资地方国有企业和民营企业，对具有双创投资经验的私募投资基金，在将投资回报与其投资团队紧密挂钩的前提下，会积极考虑对该类基金进行投资，从而扩大支持民营创新企业的覆盖面。

三、上周私募业绩

上周A股市场开始掉头向下，阳光私募基金业绩未受明显影响。中投在线研究中心统计，上周有净值更新的私募基金中，收益率在1%以上的产品达千只以上，与此前一周大致持平;收益率在10%以上的产品为24只，其中4只产品增 长超过20%，此前一周分别只有13只、一只;但上周增长最多为32.73%，远低于此前一周的98.79%。负收益的产品数量来看，上周下跌超过1%的产品为207只，其中13只产品跌幅在10%以上，而此前一周分别为232只、10只;但上周有三只产品跌幅超过20%，下跌在36.30%-30.39之间不等，此前一周只有一只产品下跌20%以上，为下跌59.58%。

按投资类型来看，上周股票型阳光私募基金产品业绩有所回升。统计显示，有净值更新的股票型产品中，收益率在1%以上的产品超过了千只，其中14只股票型产品收益增幅超过10%，而此前一周收益增长超过10%的只有3只。上周负收益的股票型产品来看，跌幅有所缩小。下跌在1%以上的产品为108只，较此前一周的147只有所减少;上周有4只产品下跌超过10%，最多下跌17.18%，而此前一周最多下跌了59.58%。

上周套利策略阳光私募基金来看，公布净值的产品中，有54只取得正收益，但其中仅一只产品增长超过1%，为4.19%;有两只负收益产品公布了最新净值，最多为下跌0.16%。

管理期货型私募产品来看，公布净值的产品中有90只为正收益，其中收益增幅超过1%的为44只，有7只套利产品增长超过10%，最多增长了32.73%，超过同周期股票类产品的最高收益。但上周负收益的管理期货产品也达到150只，其中82只下跌超过1%，下跌在10%以上的达9只，最多下跌了36.30%。

债券型阳光私募基金来看，上周公布净值的产品中有61只为正收益，但其中仅4只增长超过1%，最多为增长2.82%;负收益的债券型产品有15只，其中仅一只产品下跌超过1%，跌幅为1.36%。

组合策略(FOF)私募基金来看，上周公布净值的产品中有41只为正收益，其中11只收益增幅超过1%，最多为增长3.24%;负收益的FOF产品达到30只，但仅3只产品下跌超过1%，最多为下跌1.90%。

四、上周私募持仓变动情况：

私募整体仓位比照上周有所下降，上周的震荡回调让部分私募提前了解了短期的获利。也有私募维持谨慎态度，按兵不动。

道达投资：保留五成仓位，如果后市大盘真的能够强势冲破年线，那么等突破之后，再把仓位加上去。

五、下周市场展望：

下周交易提示：

下周10只新股申购 常熟银行顶格申购需配66万元

根据交易所公告，下周有10只新股上市申购，其中周二(8月30日)、周三(8月31日)各三只，分别为亚泰国际,常熟银行,三角轮胎,创新股份,新天然气,城地股份;周四(9月1日)与周五(9月2日)各两只，分别是陇神戎发,振华股份，先进数通，网达软件。其中常熟银行(601128)此次共发行22227万股，其中网上发行6668万股，发行价为4.28元\股，顶格申购需配66万元;而三角轮胎(601163)此次网上发行6000万股，发行价格为22.07%，顶格申购需配60万元。

下周31只限售股解禁 光大证券解禁达84.94亿元

据同花顺数据中心统计，下周沪深两市共有31只个股合计18.44亿限售股解禁，解禁市值高达346.62亿元。其中，沪市8家，合计解禁8.04亿股，深市23家，合计解禁10.4亿股。解禁量最大的光大证券，下周将有4.89亿股限售股解禁。位居第二的美年健康，下周将有3.73亿股解禁。新华龙、银龙股份、城市传媒等个股本次解禁后实现全流通。

下周重要事件一览

周二(8月23日)，欧元区8月PMI。美国7月新屋销售年化月率。

周三，美国公布当周API、EIA原油库存。德国二季度季调后GDP终值。

周四，西班牙二季度GDP。美国公布当周初请失业金人数。美国8月markitPMI初值。

周五，日本7月CPI年率。法国、英国二季度GDP季率初值。耶伦将在杰克逊霍尔全球央行年会上讲话。

私募看后市：

中投在线研究中心了解到，经过上一周的调整大部分私募对短期抱有谨慎态度，但中期还是相对看好的，在布局上也偏向防御类板块，比如白酒医药等白马股，以及机械设备行业。

道达投资：在年线胶着的背景下，为后市做两手准备，将仓位下调一成：一方面，如果大盘后市出现急跌，那么已经先在相对高位作出了减仓，锁定了部分利润，另一方面，之所以只减一成仓位，说明并未中线看空，只是一种短线的调仓。

山东神光：可是存量博弈的状态下，权重疲软，共振难以发生，则量能不能够有效的释放，行情难免还有反复。反弹的逻辑看，资产荒背景之下股票的配置行为不仅是炒作的行为，更可能成为维持螺旋式上升的走势基础，高股息率低估值的蓝筹股长期配置的优质逐渐显现，从这个角度看，A股存量博弈环境正在发生变化，这种变化可能导致两种结果：第一，就是热点风格真的转向蓝筹股，而中小题材股跟随补涨;第二，由于蓝筹为代表的价值股热点轮动，大盘下跌空间被封杀。

巨丰投顾：深港通开通前后市场已经打破存量博弈格局，两市权重股搭台题材股唱戏的表现较为健康，近期题材股轮动之后，市场有待消化以及蓄势新力量和新热点。短期小幅的回调，可认为是中报节点之际，市场部分资金进行的调仓换股，投资者可顺应市场进行低吸，尤其是前期资金介入较深但还未表现的标的，比如昨日走强的虚拟现实等，此外，对于业绩支撑较强以及超预期的标的股，还可积极关注。

科德投资：从个股来看，目前创业板当中多只个股都走出了长期横盘之后试图带量突破的走势，底部换手率提升意味着未来拉升的机会较大。短线来看创业板当中的电子信息类个股有较好的机会。

翼虎投资余定恒：综合来讲，未来在相对充裕的流动性和下行基本面之间，这种动态博弈过程当中，因为主持人问的是半年到一年时间，这个时间段肯定是流动性占上风，至少到今天央行印钞票是有效的，在这个时间只有黑天鹅、没有危机，最坏的情况就是潜伏底、就是振荡，稍微乐观一点，市场的振荡还会往上

惠正投资江作良：未来一段时间股市总体是相对平稳的状态，会表现出比较强的结构分化的特点，这也是比较好的市场环境。上半年没有充分表现出来的企业就是具有比较强的创新能力和比较强的成长能力的这批企业，没有被市场充分发掘出来，下半年私募专业团队发挥优势的主战场。

重阳投资王晓华：目前的经济环境下，成长型公司未来的业绩面临的不确定性在增加，投资者应当找真正具有确定性业绩的成长型龙头企业，否则投资者应当给予更高的风险溢价，提高折现率。因此，就平均的折现水平而言，价值股在当前宏观环境下的确定性会更强。弱周期板块是目前寻找投资标的的一个方向，比如公用事业和消费品行业，它们的业绩波动区间会比较窄，相对来说确定性也更高。

少数派投资周良：目前处于熊市中期，可能演变为慢熊。这种低迷期会持续蛮长时间，长达三五年甚至更长。经过两年盈利巨大的牛市，中小创估值处于历史高位，AH股的溢价也处于相对高位。更关键的是，整个市场的资金供求关系发生了历史性的变化，市场的资金供需平衡很紧张。短期看不到增量资金进来，每周的净统计还是在往外流的，这种供求失衡的情况之下，认为不可能出现上涨，能够维持住目前的这种振荡已经不错了，甚至于维持不住的可能性更大。

广州万隆：随着指数接连调整和两市量能逐步萎缩，短期市场风险偏好骤降，盘面上跌停个股家数骤增。主力资金纷纷避高就低，一方面果断获利了结前期涨幅过大的强势股;另一方面由于业绩大变脸等因素，资金大幅流出无业绩支撑的题材股，这类股基本面不稳，大盘稍有调整，主力出于安全考虑，会率先离场。

天信投顾：技术面上，各大指数运行步调趋于一致，周线KDJ指标金叉向上，周线MACD指标红柱放大，周线BOLL指标喇叭口再度张开，周线移动平均线重新趋向多头攻击态势。单纯从周线技术指标分析，一旦站上60周线，市场将全面转向“牛市”。因此，本周的市场走势很关键，多头能否一鼓作气，放量上攻，将决定未来一段时间内市场整体的运行状况。如果放量突破60周线，全面做多的牛市特征将会再现，市场将会出现短暂的快速上涨。相反，如果是冲高回落，周线收阴，则市场又将重回前期的震荡爬行走势。

瑞天投资叶鸿斌：今年以来香港的一些绩优的小型股涨了很多，多少和深港通开通的预期有关，因为深港通在投资范围上纳入了市值50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成分股。多是内地投资者比较熟悉的公司，这些公司市值不大，深港通开通后可能内地投资者比较喜欢。但港股主要看业绩，如果没有业绩配合，就算是入选标的，也不会有好的表现。

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